近期，由演員白敬亭主演的電視劇《難哄》讓最近的話題幾乎都圍繞在他身上，讓原本就是天團的【五月天】也因為在演唱會合唱電視劇主題曲，而在影音平台也創下歷史上~在最短時間達到播放量最高的紀錄，也因為如此近期有看劇的都被推播到白敬亭主演的相關影視作品。而其中有一部戲《平凡的榮耀》不僅以職場劇形式打動人心，深入職場的角色也讓觀眾得以窺見投資顧問（投顧）產業背後的專業與艱辛。
在劇中，職場的角色們不斷為評估一家企業的投資價值而奔波，實際地展現了投資背後「盡職調查（Due Diligence）」的關鍵角色。一旦忽略這個過程，投資方可能會面臨重大的風險與損失。就用此劇為切入點，深入探討企業價值評估方法，並具體說明盡職調查的重要性與不可忽視的關鍵細節。
一、企業價值評估方法為什麼在投資決策時非常重要？
盡職調查，簡稱「DD」，指的是投資者在決定是否投入資金前，對目標企業進行全面調查與分析的過程。這不只是例行公事，而是一道防線，用來確認企業所提供的資訊是否真實、可行，並揭露潛藏風險。
在《平凡的榮耀》中，我們看到角色為了評估一家科技初創公司的投資價值，不僅翻閱財報，還親自拜訪其供應鏈、競爭對手，甚至與內部員工進行深度對談。這些都是實際盡職調查中不可或缺的行動。缺乏這些環節，即便一份商業計畫書再漂亮，也可能掩蓋了公司財務不穩、產品無市場、團隊不協調等致命問題。
二、企業價值評估方法的4大面向與其應用
評估企業價值，是盡職調查中最重要的任務之一。主要有以下幾種方法：
1. 現金流量折現法（Discounted Cash Flow, DCF）
這是最常見的估值方式之一。DCF 根據企業未來預測的現金流，折現回現值，從而估算公司目前的價值。這種方法適合用於穩定成長型企業，但對於現金流不穩的初創公司較不適用。
對照場景：劇中的科技公司若已經開始產生穩定營收，DCF 可以有效評估其長期價值。
2. 本益比（Price to Earning Ratio, PE）
每股盈餘（Earnings Per Share, EPS）指的是每一股賺了多少錢，可以平均分攤到多少盈利，可以看出公司的獲利能力。本益比是投資界最簡單，同時也是最重要的估值方法之一。但不同產業、規模與領域的公司，市場給予的本益比評價會有不同。
3. 企業估值（Asset-based Valuation）
主要有三個評估參考，市場法、收益法、資產基礎法，簡單來說就是評估企業的價值其資產及獲利能力等，是投資者和企業進行商業行為的參考依據，會受到產業狀況、公司財務表現、風險評估等因素影響。
對照場景：劇中有一件《微影院》因為收賄事件差點胎死腹中的案子，新人孫奕秋冷靜地跳出收購瑕疵產生的陰影分析其市場價值而得以重新上了投決會成為成功案例。
4. 可比公司分析（Comparable Company Analysis, CCA）
這種方法是將目標公司與相似行業中相似規模的其他企業的指標來評估一家公司價值的過程。數據化的各項目反推出價值區間。分析假設相似的公司會有相似的估值比較出目標公司真正的價值。
三、企業價值評估方法6大關鍵調查方向與項目檢核概略
為使投資決策更加穩健，企業盡職調查必須從多個面向切入。以下為幾個不可忽視的調查方向：
1. 財務審查
- 財報真實性與一致性：比對會計師查核報告與內部報告是否一致。
- 營運策略能否持續盈利的商業模式？
- 應收帳款的品質及負債比率，現金安全水位是否夠穩健？
2. 法律合規
- 公司是否涉及任何法律訴訟及裁罰？
- 合約履行風險及效力？
- 知識產權是否完整（如專利、商標）？
3. 營運狀況
- 供應鏈的穩定性，是否具有風險？
- 商業模式透明度、主要客戶來源？若單一客戶流失，對營收影響差異？
- 競爭對手狀況與市場現況及評估、市佔率比較。
4. 管理團隊與人力資源
- 核心團隊是否穩定？
- 團隊履歷與過往實績是否可信？
- 員工流動率是否過高？
5. 市場與成長潛力
- 市場規模是否足夠支撐企業中長期發展與成長、持續開發新市場？
- 產品是否具備市場差異化優勢、持續有新產品、高獲利？
- 有無政策法規風險（例如新創企業受限於法令誤區）？
6. ESG（環境、社會、公司治理）因素
近年ESG成為機構投資人的評估重點之一。良好的ESG表現可降低未來潛在風險。
四、企業價值評估方法是投資市場永不變的真理與不間斷的課題
劇中白敬亭飾演的角色，從一名不懂財報與投資市場的新手，透過實戰一步步成長為能獨當一面的投資顧問。最後一集中他還當起外送小哥假裝誤送餐點到一間不得其門而入的公司，發現有很多空座位卻沒半個上班的人，出其不意的實際訪查形式，展示了企業調查也需要全面性。這部劇也不斷強調了盡職調查不僅是一次性的檢查，而是一種持續的洞察與判斷力的培養。 投資本質上是預測未來，而盡職調查則是構築這個預測的基礎工程。缺乏實地訪查、資料比對與跨部門分析，只靠一紙簡報或無基礎預估數字，很容易產生誤判。正如劇中所展現的，不論是挫敗還是成功，皆來自於對細節的堅持與資料的嚴謹分析。
把盡職調查當作投資的第一道防線
無論是職場劇中的故事，還是現實中的投資決策，企業價值評估方法中的第一步-盡職調查始終是不可忽略的核心流程。它不僅提供投資人風險控管的依據，更是識別價值、發掘潛力的過程。與其說盡職調查是一種審核，不如說它是一種「信任的建立機制」——在資訊混亂的市場中，幫助我們看見最真實的企業面貌。
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